珠宝作为可选消费，与消费大盘波动有较强的相关性：二者相关系数达0.77。且珠宝零售增速的振幅是大盘的2倍，反应出珠宝可选消费的属性。

从企业微观经营层面来看，头部企业收入增速与金银珠宝销售数据存在较强的相关性，且增速高于大盘数据。以上市时间较长的老凤祥作为例：2010年至今，公司的季度收入增速与限额以上金银珠宝类零售额季度增速的相关性系数达0.66。

考虑到头部珠宝企业是限额以上零售企业的重要样本，金银珠宝的社零数据在一定程度上反映了这些公司黄金品类的收入增长情况。且在行业集中度持续提升的阶段，头部企业的收入增速要高于整体平均水平。